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文 | 互聯(lián)網(wǎng)江湖，作者 | 志剛

在 2022 年業(yè)績電話會(huì)議上，楊元慶曾表示，：" 智能設(shè)備市場現(xiàn)狀處于最糟糕的時(shí)期，該公司將需要調(diào)整員工隊(duì)伍，削減業(yè)務(wù)支出 ……"

(相關(guān)資料圖)

楊元慶的看法并非毫無道理，從聯(lián)想集團(tuán)公布的截至 2023 年 3 月 31 日的 2022/23 財(cái)年全年業(yè)績來看，報(bào)告期內(nèi)聯(lián)想集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營收 619.47 億美元，同比下降 14%；公司權(quán)益持有人應(yīng)占溢利 16.08 億美元，同比下降 21%，再一次出現(xiàn)了營利雙降的尷尬局面。

即便 PC 霸主地位依然穩(wěn)固，但整個(gè)行業(yè)的落寞已經(jīng)不是聯(lián)想一家企業(yè)可以改變的。戴爾、華碩、蘋果、惠普等 PC 行業(yè)前五位的成績大多都不太好，業(yè)績都出現(xiàn)較大下滑。

該如何拯救聯(lián)想？在人工智能大模型火熱的當(dāng)下，切入人工智能產(chǎn)業(yè)鏈似乎成為了 " 全村人的希望 "。聯(lián)想憑借這一時(shí)代趨勢逆轉(zhuǎn)企業(yè)困境的幾率有多高？仍需深入剖析。

" 冰火兩重天 " 局勢下：聯(lián)想的 " 守江山 " 難題

財(cái)報(bào)是會(huì)說話的 " 工具 "，它既能體現(xiàn)出一家公司的基因，也能反映出當(dāng)下公司的戰(zhàn)略。數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)想集團(tuán)全年?duì)I收 619.47 億美元，同比下降 13.50%，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)毛利潤 105.01 億，同比下降 12.85%。

按照業(yè)務(wù)構(gòu)成，聯(lián)想擁有智能設(shè)備業(yè)務(wù)集團(tuán)（IDG）、基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)集團(tuán)（ISG）和方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團(tuán)（SSG）三大業(yè)務(wù)。

聯(lián)想 2023 財(cái)年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)想的智能設(shè)備業(yè)務(wù)集團(tuán)營收 493 億美元，2022 財(cái)年為 623 億美元；基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)集團(tuán)收入 97.5 億美元，2022 財(cái)年為 71.4 億美元；方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團(tuán)收入 66.7 億美元，2022 財(cái)年為 54.4 億美元。

已經(jīng)邁入寒冬的 PC 業(yè)務(wù)營收下降嚴(yán)重，但在聯(lián)想的營收結(jié)構(gòu)中仍然是絕對(duì)主力，面對(duì)目前發(fā)展火熱的人工智能大模型，聯(lián)想有切入的可能，想要入局唯有靠 ISG+SSG 兩大業(yè)務(wù)的支撐，但仍然力量微弱。

如果切入人工智能產(chǎn)業(yè)鏈的話，最適合聯(lián)想發(fā)力的環(huán)節(jié)其實(shí)是 AI 服務(wù)器。

AI 服務(wù)器是人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心基礎(chǔ)設(shè)施，IDC 預(yù)計(jì)，到 2026 年，全球 AI 服務(wù)器市場規(guī)模將達(dá)到 347.1 億美元，2021 年至 2026 年的年復(fù)合增速為 17.30%，將繼續(xù)保持相對(duì)較快增長的態(tài)勢。同時(shí)，全球 AI 服務(wù)器的市場規(guī)模占整體服務(wù)器市場規(guī)模的比例將從 2021 年的 15.25% 提高至 2026 年的 21.69%。

事實(shí)上，聯(lián)想集團(tuán)董事長兼 CEO 楊元慶在聯(lián)想創(chuàng)投 CEO 年會(huì)上曾說過，" 最近火爆全球的 ChatGPT，其背后所需要的普慧算力基礎(chǔ)設(shè)施恰好是聯(lián)想已經(jīng)布局多年的強(qiáng)項(xiàng)。"

不過，投資者似乎并不相信聯(lián)想在該方面多年布局培養(yǎng)的強(qiáng)項(xiàng)。

眾所周知，自 ChatGPT 橫空出世以來，AIGC 浪潮席卷科大訊飛、百度等國內(nèi)科技公司，無論公司是否通過大模型實(shí)現(xiàn)盈利，只要蹭上相關(guān)概念，其股價(jià)多呈上升趨勢。但是從聯(lián)想資本市場的股價(jià)表現(xiàn)來看，今年以來整體呈現(xiàn)出下跌態(tài)勢，似乎與火熱的大模型隔絕一般。

首先，聯(lián)想可以放棄 PC 市場，全面轉(zhuǎn)向人工智能產(chǎn)業(yè)鏈嗎？答案顯而易見，不太可能。

PC 市場雖然已處于夕陽時(shí)間，但仍是聯(lián)想不可或缺的基本盤，而聯(lián)想接下來的打算或許是把更多籌碼投入商用 PC 領(lǐng)域。

6 月 6 日，聯(lián)想舉行了 2023 聯(lián)想商用產(chǎn)品發(fā)布會(huì)，宣布聯(lián)想昭陽品牌煥新，并發(fā)布 X7、X5、X3 三大系列新品筆記本、ThinkCentre M 大師系列商用臺(tái)式機(jī)和 ThinkStation P 系列專業(yè)工作站等新品。

聯(lián)想集團(tuán)執(zhí)行副總裁兼中國區(qū)總裁劉軍曾表示，"2023 年第三季度，最晚第四季度，預(yù)期 PC 需求將逐步復(fù)蘇，2024 年 Windows 11 預(yù)計(jì)將進(jìn)一步拉動(dòng)終端用戶需求，尤其是商用市場。" 可見聯(lián)想仍然對(duì) PC，尤其是商業(yè) PC 充滿了希望。

其次，聯(lián)想是否真的具備切入人工智能產(chǎn)業(yè)的決心？

實(shí)際上，這已不是聯(lián)想第一次表現(xiàn)出對(duì)人工智能產(chǎn)業(yè)的垂涎。

2017 年，楊元慶曾在第三屆全球創(chuàng)新科技大會(huì) ( Lenovo Tech World ) 上放言，" 聯(lián)想的使命，是要成為這一輪‘由 AI 驅(qū)動(dòng)的智能變革’的推動(dòng)者和賦能者，并通過‘設(shè)備 + 云’與‘基礎(chǔ)設(shè)施 + 云’模式賦能產(chǎn)業(yè)和行業(yè)，推動(dòng)一個(gè)充滿愛（AI）的時(shí)代到來。"

雖很早就開始揮動(dòng)人工智能的大旗，但 6 年時(shí)間之后的今天，從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)以及行業(yè)數(shù)據(jù)，我們很難看出聯(lián)想這幾年間做出哪些明顯的改變。

太平洋證券指出，2022 年 AI 服務(wù)器市場份額，前五家廠商分別為浪潮、KunQian、Nettrix、Enginetech、新華三，市場份額分別是 37%、11%、10%、9%、8%，其中看不到聯(lián)想的影子。

傳統(tǒng)服務(wù)器以 CPU 為主，數(shù)據(jù)處理核心單一。AI 服務(wù)器則主要由 GPU 進(jìn)行模型訓(xùn)練，因?yàn)?GPU 比 CPU 擁有更多的算術(shù)邏輯單元，普遍采用 CPU、GPU 等組合的異構(gòu)式架構(gòu)。這樣的架構(gòu)可以更好地發(fā)揮并行計(jì)算的優(yōu)勢，能夠快速準(zhǔn)確地處理大量數(shù)據(jù)，因此可以滿足大模型所需強(qiáng)大的算力需求。

整體來看，聯(lián)想正從 C 端主導(dǎo)向 " 全面 To B" 轉(zhuǎn)型，客戶思維的轉(zhuǎn)變是最重要的。

隨著 PC 的落寞，聯(lián)想必須把重心轉(zhuǎn)移到基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)集團(tuán)和方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團(tuán)這些業(yè)務(wù)，尋求新增量，而這些業(yè)務(wù)大部分面對(duì)的都是企業(yè)客戶。

即便面對(duì) PC 業(yè)務(wù)，聯(lián)想也已經(jīng)把目光從個(gè)人電腦轉(zhuǎn)向了商用 PC 領(lǐng)域，更加聚焦于企業(yè)客戶。

而做 C 端電腦和做 B 端電腦需要完全不同的產(chǎn)品思維以及戰(zhàn)略打法。面對(duì) C 端消費(fèi)者企業(yè)需要重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)品設(shè)計(jì)外觀以及用戶體驗(yàn)，而 B 端電腦本質(zhì)上是生產(chǎn)力的代名詞，考驗(yàn)的是產(chǎn)品的性價(jià)比以及生產(chǎn)效率，只要滿足企業(yè)工作任務(wù)需求即可。

下一個(gè)角色：" 算力搬運(yùn)工 "？

作為一家科技企業(yè)，聯(lián)想一直以來因?yàn)檠邪l(fā)投入比例較低而遭人詬病。實(shí)際上，人工智能大潮下聯(lián)想也在逐年提高自身研發(fā)投入。

在 2023 財(cái)年降本增效的大背景，聯(lián)想的銷售及分校費(fèi)用為 225.7 億人民幣，同比減少了 12.1 億人民幣。行政費(fèi)用方面下降的更多，減少了 28 億人民幣，而研發(fā)費(fèi)用不降反增，從 131.6 億人民幣增長到了 150.9 億人民幣。

目前聯(lián)想的基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)集團(tuán)和方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團(tuán)的盤子仍然較小，不過仍有不少潛力可挖掘。

研發(fā)費(fèi)用投入增長背后，我們必須清楚的一個(gè)事實(shí)是，這兩塊業(yè)務(wù)并不是聯(lián)想的強(qiáng)項(xiàng)，聯(lián)想在這些領(lǐng)域的技術(shù)以及產(chǎn)品競爭力稍顯不足。

對(duì)于聯(lián)想來說，當(dāng)下 AIGC 以及大模型的火熱正是帶動(dòng)其業(yè)務(wù)發(fā)展的最好時(shí)機(jī)。

在聯(lián)想集團(tuán)今年的新財(cái)年誓師大會(huì)上，聯(lián)想集團(tuán)高級(jí)副總裁、首席技術(shù)官芮勇曾在采訪中表示，聯(lián)想很早就有布局大模型相關(guān)業(yè)務(wù)，還表示聯(lián)想未來的技術(shù)研發(fā)將始終圍繞計(jì)算（computing）和智能這兩個(gè)錨點(diǎn)來進(jìn)行重點(diǎn)布局。

智能的三要素是算力、算法以及數(shù)據(jù)。聯(lián)想的站位在算力這一支點(diǎn)上，在如今局勢下，聯(lián)想雖起了個(gè)大早，卻趕了個(gè)晚集，發(fā)展仍面臨很多阻礙。

需要注意的是，算力的核心仍然是芯片，我們聽到的消息大多是關(guān)于芯片的。

比如瑞銀分析師此前提到，從算力來看 ChatGPT 已導(dǎo)入至少一萬顆英偉達(dá)高端 GPU，互聯(lián)網(wǎng)巨頭阿里、百度等公司的類 ChatGPT 應(yīng)用，預(yù)計(jì)未來將產(chǎn)生大量高算力 GPU 的需求。國內(nèi)相關(guān)專家也認(rèn)為，做好 AI 大模型的算力最低門檻是 1 萬枚高端芯片，但沒有人會(huì)從 AI 服務(wù)器的角度提要求。

目前，GPU 已陷入供應(yīng)短缺，多款 GPU 價(jià)格從 3、4 月至今漲幅接近 50%，訂單排期至明年上半年。AI 服務(wù)器雖也存在價(jià)格上漲情況，但人們卻并未過多關(guān)注。

憑借近年來的 VR、元宇宙以及 AI 大模型等領(lǐng)域的爆火，拉動(dòng)英偉達(dá)等芯片巨頭業(yè)績一路猛進(jìn)，但聯(lián)想并未因此分羹。

可以看出，聯(lián)想未來切入人工智能產(chǎn)業(yè)鏈，扮演的更多是 " 算力搬運(yùn)工 " 的角色，雖有一定價(jià)值，但產(chǎn)業(yè)價(jià)值或許相對(duì)并不高。

如果仍然以賣設(shè)備硬件為主，聯(lián)想在人工智能產(chǎn)業(yè)鏈的附加值并不高，缺乏想象力。因此，資本市場對(duì)聯(lián)想的認(rèn)可度不高。

此外，傳統(tǒng)本地部署的算力中心已經(jīng)難以滿足大模型的算力需求，相對(duì)應(yīng)的，基于云化部署的 AI 云計(jì)算服務(wù)需求正在快速增長。這意味著，未來聯(lián)想的客戶可能主要以云計(jì)算巨頭為主。

云計(jì)算行業(yè)依賴于規(guī)模化發(fā)展，以實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。近期，阿里云、騰訊云、華為云等頭部云計(jì)算廠商紛紛發(fā)布產(chǎn)品降價(jià)公告，云計(jì)算市場正展開新一輪的價(jià)格戰(zhàn)。也就是說，聯(lián)想未來的利潤空間將有可能進(jìn)一步被壓縮。

此外，聯(lián)想也必須警惕 AI 大模型是否會(huì)演變?yōu)橐粓?" 虛火 "。

中金公司曾發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)提示，我們樂觀看待 AI 云端算力的增量市場空間，但若 AIGC 因?yàn)閭惱淼葐栴}遇到嚴(yán)格監(jiān)管，則存在技術(shù)進(jìn)步放緩、各廠商大模型開發(fā)節(jié)奏放緩的風(fēng)險(xiǎn)。

各類企業(yè)正試圖通過汲取中國產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展的養(yǎng)料不斷成長，聯(lián)想布局人工智能，也是轉(zhuǎn)型產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的表現(xiàn)。

一方面，聯(lián)想需要和更多的垂類 B 端行業(yè)接軌，另一方面，聯(lián)想需要幫助人工智能進(jìn)入真實(shí)的產(chǎn)業(yè)場景，從而釋放自身價(jià)值，這也意味著聯(lián)想將面對(duì)更加激烈、殘酷的競爭。

在 20 世紀(jì) 90 年代中后期，柳傳志與聯(lián)想元老倪光南曾爆發(fā)了一場聯(lián)想走 " 貿(mào)工技 " 還是 " 技工貿(mào) " 路線的討論。最終，這場紛爭以倪光南的離職落幕。

在互聯(lián)網(wǎng)江湖看來，在過去時(shí)代的局限下，聯(lián)想被迫走出了一條技術(shù)資源型增長的路線，但接下來，聯(lián)想必須轉(zhuǎn)變?yōu)榧夹g(shù)服務(wù)型增長，才能更符合接下來的時(shí)代需要。

比如 " 軟 "" 硬 " 兼施，提高軟件業(yè)務(wù)占比，因?yàn)橛布袌龅囊?guī)模就這么大了，天花板很明顯，如果算力能夠滿足需求，那么硬件業(yè)務(wù)其實(shí)就很難再有爆發(fā)性的增長。因此，提升聯(lián)想的軟件業(yè)務(wù)占比，對(duì)于提升公司未來的盈利能力和獲取現(xiàn)金流的能力來說都非常重要。最理想的狀態(tài)是轉(zhuǎn)型成為一家 " 軟、硬 " 實(shí)力都很強(qiáng)的科技企業(yè)。