東吳證券:給予科美診斷買入評(píng)級(jí)
時(shí)間:2023-08-30 08:01:03
(資料圖片僅供參考)
東吳證券股份有限公司朱國(guó)廣,周新明,徐梓煜近期對(duì)科美診斷進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《2023年中報(bào)點(diǎn)評(píng):業(yè)績(jī)略超預(yù)期,逐季度加速恢復(fù)》,本報(bào)告對(duì)科美診斷給出買入評(píng)級(jí),當(dāng)前股價(jià)為9.31元。
科美診斷(688468) 段落提要:公司2023年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.19億元(-1.93%,括號(hào)內(nèi)為同比增速,下同),歸母凈利潤(rùn)0.77億元(+10.23%),扣非歸母凈利潤(rùn)0.61億元(+5.4%),經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額0.68億元(-41.75%),業(yè)績(jī)略超預(yù)期。 Q2環(huán)比再加速,看好下半年業(yè)績(jī):?jiǎn)渭径瓤矗綫2收入和歸母凈利潤(rùn)同比增速分別為15.2%和37.4%,環(huán)比增速分別為17.2%和19.9%,隨著院端診療量的恢復(fù),Q2業(yè)績(jī)對(duì)比Q1持續(xù)加速。我們看好公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)動(dòng)力,下半年業(yè)績(jī)有望保持高增長(zhǎng)?! ⊙邪l(fā)持續(xù)投入,產(chǎn)品不斷收獲:公司注重研發(fā)投入,2023上半年年研發(fā)費(fèi)用4102萬(wàn)元,研發(fā)費(fèi)用率為14.5%。2023年公司新獲醫(yī)療器械注冊(cè)證7項(xiàng),研發(fā)管線中12項(xiàng)進(jìn)入藥監(jiān)局審核階段,3項(xiàng)進(jìn)入臨床階段,產(chǎn)品涵蓋傳染病、甲狀腺功能、生殖健康、風(fēng)濕免疫、過(guò)敏原檢測(cè)等。公司繼續(xù)推進(jìn)各類產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)知名三甲醫(yī)院及研究機(jī)構(gòu)的多系統(tǒng)多中心進(jìn)行臨床驗(yàn)證,包括高敏肌鈣蛋白、人絨毛膜促性腺激素、雌二醇在內(nèi)的多個(gè)項(xiàng)目受到臨床認(rèn)可?! 〉谒拇l(fā)光技術(shù),納米高分子微球+均相反應(yīng),檢測(cè)質(zhì)量高速度快:公司自主研發(fā)的光激化學(xué)發(fā)光LiCA平臺(tái)為第四代化學(xué)發(fā)光,對(duì)比傳統(tǒng)發(fā)光方法學(xué),采用獨(dú)創(chuàng)的納米級(jí)微球,反應(yīng)迅速且充分,在檢測(cè)精度、靈敏度、特異性等方面具備獨(dú)特優(yōu)勢(shì),尤其是在激素等小分子檢測(cè)領(lǐng)域。且光激發(fā)光為均相檢測(cè),無(wú)需清洗過(guò)程,避免了結(jié)合狀態(tài)標(biāo)記物被洗脫而造成檢測(cè)誤差,且檢測(cè)速度更快,通量高,無(wú)需清洗液等耗材,成本更低?! ∮A(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí):考慮到集采、反腐等影響,我們將公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)由2.0/2.9/4.0億元下調(diào)至2.0/2.5/3.4億元;2023-2025年P(guān)/E估值分別為19/15/11X;基于公司1)LiCA平臺(tái)裝機(jī)加速,2)DRGs等政策推進(jìn)進(jìn)口替代,3)光激發(fā)光技術(shù)優(yōu)勢(shì)明確;維持“買入”評(píng)級(jí)?! ★L(fēng)險(xiǎn)提示:集采風(fēng)險(xiǎn)、裝機(jī)不及預(yù)期、研發(fā)不及預(yù)期等。
證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算,東吳證券朱國(guó)廣研究員團(tuán)隊(duì)對(duì)該股研究較為深入,近三年預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度均值為76%,其預(yù)測(cè)2023年度歸屬凈利潤(rùn)為盈利2億,根據(jù)現(xiàn)價(jià)換算的預(yù)測(cè)PE為18.66。
最新盈利預(yù)測(cè)明細(xì)如下:
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〖 證星研報(bào)解讀 〗
本文不構(gòu)成投資建議,股市有風(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎。
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