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【國海食飲 | 行業(yè)周報(bào):情緒修復(fù),強(qiáng)調(diào)目前仍是板塊布局期 20230619】|每日聚焦

來源:虎哥的研究 時(shí)間:2023-06-23 06:01:48

本文來自國海證券研究所于2023年6月19日發(fā)布的報(bào)告《行業(yè)周報(bào):情緒修復(fù),強(qiáng)調(diào)目前仍是板塊布局期》,欲了解具體內(nèi)容,請閱讀報(bào)告原文。


(資料圖片僅供參考)

1、消息面提振市場信心,情緒修復(fù)帶動(dòng)板塊強(qiáng)勢反彈。上周一級行業(yè)中食品飲料漲幅7.49%,跑贏上證綜指(+1.30%)6.19個(gè)百分點(diǎn)。各細(xì)分行業(yè)中其他酒類漲幅最大,上漲11.31%,其次漲幅較大的是白酒Ⅲ和啤酒,漲幅分別為9.31%和8.19%。上周板塊受市場對政策催化預(yù)期催化,信心提振明顯,多數(shù)子板塊迎來大幅反彈。此前食品飲料子板塊估值多已回調(diào)至合理偏低位置,仍待后續(xù)催化,后續(xù)將主要由利好政策、股東大會(huì)反饋、渠道調(diào)研信息等主導(dǎo)。個(gè)股方面,此前回調(diào)較多、基本面優(yōu)、二季度業(yè)績預(yù)計(jì)表現(xiàn)較好的個(gè)股反彈幅度靠前,威龍股份(+26.20%)、順鑫農(nóng)業(yè)(+15.15%)、古越龍山(+14.88%)、百潤股份(+14.77%)、舍得酒業(yè)(+13.83%)等領(lǐng)漲。
2、白酒板塊走勢符合我們之前的判斷,目前仍處于布局最佳窗口期,靜待預(yù)期修復(fù)。受利好政策預(yù)期和板塊信心修復(fù)提振,上周白酒板塊連續(xù)反彈,漲幅達(dá)9.31%。我們此前一個(gè)月連續(xù)強(qiáng)調(diào)當(dāng)前板塊處于情緒和預(yù)期低位,回調(diào)主要受宏觀層面的擔(dān)憂,而非針對白酒。上周走勢符合我們此前判斷。近期各龍頭酒企召開股東大會(huì)并與資本市場展開交流,各龍頭酒企整體反饋良好,茅臺股東會(huì)上公司明確表示白酒是長周期可持續(xù)發(fā)展的行業(yè),茅臺具備長期投資價(jià)值,彰顯對行業(yè)和自身發(fā)展的充足信心。板塊基本面最差時(shí)點(diǎn)已過,一季度板塊韌性凸顯,五一后宴席需求環(huán)比恢復(fù),核心大單品批價(jià)企穩(wěn)回升,疊加去年基數(shù)較低,后續(xù)板塊動(dòng)銷預(yù)計(jì)將逐季向好。經(jīng)過前期回調(diào),頭部酒企估值也已處于相對低位,情緒消化到位。未來一段時(shí)間仍是各酒企公開業(yè)績交流和股東大會(huì)的密集召開期,政策面、調(diào)研信息、市場風(fēng)格輪動(dòng)等均會(huì)催化板塊走勢。白酒板塊目前仍處于布局最佳窗口期,當(dāng)前位置向下空間有限,建議積極布局,繼續(xù)看好茅臺+區(qū)域次高端龍頭。
3、大眾品:基本面強(qiáng)于情緒,悲觀預(yù)期已充分反映,關(guān)注估值較低+有預(yù)期催化個(gè)股。上周發(fā)布5月全國社零數(shù)據(jù),社零總額同比增長12.7%,相比2021年增長5.2%,其中餐飲收入同比增長35.1%,相比2021年增長6.7%,環(huán)比4月增速有所回落,預(yù)計(jì)與五一后餐飲出行熱度略有降溫有關(guān),目前階段整體需求恢復(fù)較弱,消費(fèi)力呈現(xiàn)K型分化趨勢。但展望全年來看,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢在,恢復(fù)需一定時(shí)間。進(jìn)入2023Q2,食品多數(shù)板塊業(yè)績基數(shù)逐漸走低,其中啤酒、軟飲料、鹵制品、小龍蝦等產(chǎn)品進(jìn)入旺季,且目前企業(yè)經(jīng)營信心較足,預(yù)計(jì)業(yè)績呈逐季改善趨勢。今年食品板塊也將迎來糧食、包材、油脂等成本高位回落帶來的利潤彈性。同時(shí),當(dāng)下板塊估值已經(jīng)回調(diào)到2021年以來的較低位置,近期可關(guān)注估值回調(diào)較多,有預(yù)期催化的公司,推薦個(gè)股:百潤股份、絕味食品、伊利股份、元祖股份、天潤乳業(yè)、甘源食品、安井食品、洽洽食品、國聯(lián)水產(chǎn)等。

4、行業(yè)評級及投資策略:整體來看白酒行業(yè)穩(wěn)健向好的趨勢不變,次高端邏輯持續(xù)兌現(xiàn);大眾品情緒最悲觀時(shí)點(diǎn)已過,估值回落后龍頭企業(yè)的投資價(jià)值凸顯,基于此我們維持食品飲料行業(yè)“推薦”評級。

白酒:推薦貴州茅臺、口子窖、洋河股份、今世緣、古井貢酒、瀘州老窖、山西汾酒、伊力特、五糧液、金徽酒等。

大眾品:推薦百潤股份、絕味食品、伊利股份、元祖股份、天潤乳業(yè)、甘源食品、安井食品、洽洽食品、國聯(lián)水產(chǎn)等。

短期推薦:貴州茅臺、百潤股份、絕味食品。

5、風(fēng)險(xiǎn)提示:1)疫情影響餐飲渠道恢復(fù)低于預(yù)期;2)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)導(dǎo)致消費(fèi)升級速度受阻;3)行業(yè)政策變化導(dǎo)致競爭加劇;4)原材料價(jià)格大幅上漲;5)重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績或不及預(yù)期;6)食品安全事件等。

一、行業(yè)回顧
上周一級行業(yè)中 食品飲料漲幅7.49%,跑贏上證綜指(+1.30%)6.19個(gè)百分點(diǎn)。各細(xì)分行業(yè)中其他酒類漲幅最大,上漲11.31%,其次漲幅較大的是白酒Ⅲ和啤酒,漲幅分別為9.31%和8.19%。個(gè)股方面,威龍股份(+26.20%)、順鑫農(nóng)業(yè)(+15.15%)、古越龍山(+14.88%)、百潤股份(+14.77%)、舍得酒業(yè)(+13.83%)等領(lǐng)漲。

END

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