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現(xiàn)在很多人都會(huì)購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品來(lái)進(jìn)行投資理財(cái)。其中，余額寶是支付寶上面的理財(cái)平臺(tái)，而理財(cái)通則是微信上面的理財(cái)平臺(tái)，很多人不知道兩者哪一個(gè)收益跟高。那么，下面來(lái)對(duì)于一下余額寶和理財(cái)通哪個(gè)收益高?

目前，余額寶以前七日年化利率都能過(guò)3.5%，在4%左右，最高還可達(dá)4.5%，每萬(wàn)份收益也一直過(guò)1，但近期余額寶的收益卻一直在下跌，七日年化利率已經(jīng)跌至3%以下，只有2.5%左右，每萬(wàn)份收益也未能過(guò)1，頂多在0.8的樣子。

而理財(cái)通的收益一直很好，剛推出的時(shí)候七日年化利率一直在4%以上，至于每萬(wàn)份收益，也都是過(guò)3的。雖然近期收益越來(lái)越少，但它的七日年化利率也都在3%以上，每萬(wàn)份收益也保持在1以上的水平。所以，而根據(jù)近期二者的收益對(duì)比，理財(cái)通的收益還是要比余額寶的收益要高一些的，不過(guò)余額寶和理財(cái)通的收益都是不穩(wěn)定的，所以未來(lái)情況是否會(huì)改變，就無(wú)法得知了。

所謂的敞口一般指的是風(fēng)險(xiǎn)暴露。指未受保護(hù)的風(fēng)險(xiǎn)。為了降低和控制風(fēng)險(xiǎn)，債權(quán)人或銀行將采取措施抵消風(fēng)險(xiǎn)。核銷后無(wú)法抵消的風(fēng)險(xiǎn)，即風(fēng)險(xiǎn)敞口，稱為“風(fēng)險(xiǎn)敞口”或“風(fēng)險(xiǎn)暴露”。

風(fēng)險(xiǎn)敞口是指未受保護(hù)的風(fēng)險(xiǎn)，即可能因債務(wù)人違約行為而承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的信用余額，是指實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)，通常與特定風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)聯(lián)。

客戶風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重通常由外部評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)根據(jù)客戶信息進(jìn)行評(píng)估，分為六個(gè)級(jí)別：0%、10%、20%、50%、100%和150%。

例如：

使用了銀行承兌匯票。信用額度是300萬(wàn)。我每次開(kāi)發(fā)票都付了30%的定金，現(xiàn)在我開(kāi)了258萬(wàn)，還了90萬(wàn)。信用額度可以回收用于償還。所以現(xiàn)在的風(fēng)險(xiǎn)敞口是156萬(wàn)。

在標(biāo)準(zhǔn)方法下，信用風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)=信用風(fēng)險(xiǎn)暴露(EAD)客戶風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重。

違約風(fēng)險(xiǎn)敞口(EAD)，連同違約概率和LGD，是違約風(fēng)險(xiǎn)損失的三大要素之一。奇怪的是，它遠(yuǎn)沒(méi)有PD和LGD那么關(guān)心。事實(shí)上，無(wú)論是在經(jīng)濟(jì)意義上還是在建模方法上，EAD都有著豐富的內(nèi)涵。沒(méi)有對(duì)EAD的深刻理解，就很難對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)有全面的理解。

顧名思義，違約風(fēng)險(xiǎn)敞口是指違約發(fā)生時(shí)的債務(wù)敞口。這里有幾個(gè)值得注意的因素：

違約發(fā)生時(shí)的敞口既不是在債務(wù)發(fā)行之前，也不是在債務(wù)發(fā)行之后，也不是在債務(wù)到期時(shí)。為什么這很重要，因?yàn)樵诖蠖鄶?shù)情況下，風(fēng)險(xiǎn)敞口不是隨時(shí)間而變的常數(shù)，而是隨時(shí)間和市場(chǎng)條件而變的變量。例如，對(duì)于抵押貸款，違約發(fā)生得越晚，違約風(fēng)險(xiǎn)就越小，因?yàn)槲锤侗窘饡?huì)隨著時(shí)間而減少，而減少的原因可能是某些時(shí)變因素或隨機(jī)因素。另一個(gè)例子是場(chǎng)外衍生品，其風(fēng)險(xiǎn)敞口每天隨著衍生品和抵押品的城鎮(zhèn)價(jià)值的變化而變化，因此違約風(fēng)險(xiǎn)敞口是一個(gè)復(fù)雜的隨機(jī)過(guò)程。

敞口的度量。與LGD不同的是，違約風(fēng)險(xiǎn)敞口可以用面值來(lái)表征，也可以用參考基數(shù)的百分比來(lái)表示(如初始風(fēng)險(xiǎn)敞口)。后者建模方便，可以通過(guò)類似于LGD的方法進(jìn)行處理。

不同的金融產(chǎn)品之間對(duì)資產(chǎn)負(fù)債比率的度量和建模差異很大。

對(duì)于簡(jiǎn)單的債務(wù)產(chǎn)品，如貸款和債券，如果債務(wù)的本金是到期日的一次性償還，違約風(fēng)險(xiǎn)敞口可以被認(rèn)為與本金大致相同。即使在最簡(jiǎn)單的情況下，也需要考慮一些特殊情況，如利息的應(yīng)計(jì)(如果違約發(fā)生在兩次利息支付之間，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)理論上應(yīng)包括前一次利息支付日期和違約日期之間的部分未付利息)。如果存在減值(如抵押貸款)，則必須用剩余風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算違約風(fēng)險(xiǎn)敞口。

用于浮動(dòng)債務(wù)，如信用額度、循環(huán)信貸等。(像信用卡這樣的債務(wù))，情況更加復(fù)雜。首先，當(dāng)前(尚未違約)風(fēng)險(xiǎn)敞口并不代表未來(lái)違約風(fēng)險(xiǎn)敞口。例如，信用卡限額為10000元，當(dāng)前消費(fèi)金額為2000元。如果我們想估計(jì)3個(gè)月后的違約風(fēng)險(xiǎn)，我們必須考慮到債務(wù)人會(huì)在違約前刷卡消費(fèi)額外的信貸。當(dāng)然，銀行會(huì)發(fā)現(xiàn)異常，并采取措施凍結(jié)配額。然而，由于時(shí)間的延遲，不可能凍結(jié)所有剩余的配額，因此最終的出口配額可能在5000至8000之間。具體的分布值需要統(tǒng)計(jì)建模，如回歸、決策樹(shù)、隨機(jī)森林等。

對(duì)于場(chǎng)外衍生品，這是最復(fù)雜的情況。巴塞爾3號(hào)對(duì)此有特殊規(guī)定。常用的方法是用類似于風(fēng)險(xiǎn)值的方法計(jì)算一些特殊的風(fēng)險(xiǎn)暴露分布，如平均值(預(yù)期暴露)和最大值(峰值暴露，通常是分位數(shù)，如95%)。在任何情況下，都需要復(fù)雜的蒙特卡羅模擬和計(jì)算，通過(guò)模擬市場(chǎng)變量(利率、信用利差、股票價(jià)格、商品價(jià)格等)來(lái)生成未來(lái)情景。)，并對(duì)每種情況下的衍生品和抵押品進(jìn)行定價(jià)，以計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)敞口。

總之，環(huán)境影響評(píng)價(jià)的計(jì)算和建模的復(fù)雜性不亞于PD和LGD，甚至更糟。然而，這方面的研究并不多，這可能是由于它的復(fù)雜性和不同的建模方法，甚至不同產(chǎn)品的定義。