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下半年是戰(zhàn)略布局醫(yī)藥板塊最好時(shí)間點(diǎn)。重要原因:其一醫(yī)藥板塊具備抵御國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。醫(yī)療服務(wù)及處方藥市場(chǎng)大都在國(guó)內(nèi),剛需更為明顯;其二Q2季度醫(yī)藥板塊增速快,但醫(yī)藥板塊大概率2024年、2025年依然高成長(zhǎng);其三仿制藥集采對(duì)處方藥影響基本結(jié)束,隨著新產(chǎn)品獲批開始進(jìn)入處方藥加速增長(zhǎng)階段;其四醫(yī)藥板塊估值比較具有吸引力,僅有中藥板塊出現(xiàn)顯著超額收益。目前東吳醫(yī)藥團(tuán)隊(duì)重點(diǎn)看好幾大方向:全面看多處方藥、持續(xù)創(chuàng)新及品牌中藥、集采出清醫(yī)療器械、眼科醫(yī)療服務(wù)、集采很可能受益的IVD等。

Q2全面看多處方藥、2024年景氣度進(jìn)一步提升。其理由:其一院內(nèi)復(fù)蘇。診療數(shù)據(jù),全國(guó)1Q23門診量同增17%(4月份同增19%),手術(shù)同增+21%,住院同增+20%,同、環(huán)比趨勢(shì)向上。其二集采出清。2025年目標(biāo)集采品500個(gè),1-8批集采已經(jīng)納入333個(gè),數(shù)量、金額均已過半。8批集采招標(biāo)結(jié)果流出,39個(gè)品種中選。恒瑞醫(yī)藥、恩華藥業(yè)、人福醫(yī)藥等主流制藥企業(yè),3億以上量級(jí)仿制藥基本不涉及。其三創(chuàng)新進(jìn)入收獲期。 其中重點(diǎn)推薦仿制藥集采出清、創(chuàng)新藥有序獲批的創(chuàng)新藥標(biāo)的,重點(diǎn)推薦恒瑞醫(yī)藥、海思科、信立泰、恩華藥業(yè)等。

具體配置思路

(相關(guān)資料圖)

創(chuàng)新藥領(lǐng)域:百濟(jì)神州、恒瑞醫(yī)藥、海思科、榮昌生物、康諾亞、澤璟制藥等;

優(yōu)秀仿創(chuàng)藥領(lǐng)域:吉貝爾、恩華藥業(yè)、京新藥業(yè)、仙琚制藥、立方制藥、信立泰等;

耗材領(lǐng)域:惠泰醫(yī)療、威高骨科、新產(chǎn)業(yè)等;

中藥領(lǐng)域:太極集團(tuán)、佐力藥業(yè)、方盛制藥、康緣藥業(yè)等;

消費(fèi)醫(yī)療領(lǐng)域:濟(jì)民醫(yī)療、華廈眼科、愛爾眼科、愛美客等;

其它醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域:三星醫(yī)療、海吉亞醫(yī)療、固生堂等;

其它消費(fèi)醫(yī)療:三諾生物,建議關(guān)注我武生物等;

低值耗材及消費(fèi)醫(yī)療領(lǐng)域:康德萊、魚躍醫(yī)療等;

科研服務(wù)領(lǐng)域:金斯瑞生物、藥康生物、皓元醫(yī)藥、諾禾致源等;

血制品領(lǐng)域:天壇生物、博雅生物等。

彈性組合:盤龍藥業(yè)、科美診斷、方盛制藥、太極集團(tuán)、濟(jì)民醫(yī)療、澤璟制藥

穩(wěn)健組合:恒瑞醫(yī)藥、恩華藥業(yè)、京新藥業(yè)、海思科、普瑞眼科、華廈眼科

風(fēng)險(xiǎn)提示:醫(yī)院擴(kuò)張或整合不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);產(chǎn)品放量不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等。