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證券時(shí)報(bào)記者吳琦

中國證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)近期發(fā)布的信息顯示，個(gè)人養(yǎng)老金基金數(shù)量首次突破300只，養(yǎng)老第三支柱產(chǎn)品規(guī)模持續(xù)擴(kuò)容。個(gè)人養(yǎng)老金制度自啟動(dòng)至今，即將迎來三周年節(jié)點(diǎn)，目前這一業(yè)務(wù)正加速實(shí)現(xiàn)質(zhì)的蛻變。

(資料圖)

作為社?；?、企業(yè)年金、個(gè)人養(yǎng)老金等養(yǎng)老金投資管理的核心力量，公募基金始終積極投身我國養(yǎng)老金融的制度構(gòu)建與投資運(yùn)作，在其中發(fā)揮著不可替代的關(guān)鍵作用。

養(yǎng)老金融的發(fā)展，既是關(guān)乎國家戰(zhàn)略布局與民生福祉的重要議題，也是與公募基金行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展深度綁定、相輔相成的一項(xiàng)重要工作。當(dāng)前，公募基金行業(yè)正處于深刻變革階段，如何進(jìn)一步提升服務(wù)養(yǎng)老金融的能力、更有力地助力居民養(yǎng)老投資，也成為其踐行使命、實(shí)現(xiàn)突破的重要方向。

走向成熟個(gè)人養(yǎng)老金深刻蛻變

2022年11月25日，個(gè)人養(yǎng)老金制度在36個(gè)城市率先啟動(dòng)，這一養(yǎng)老第三支柱的里程碑事件至今即將屆滿三周年。

近三年來，作為養(yǎng)老保障體系第三支柱的核心構(gòu)成，個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了從起步到成熟的深刻蛻變，而公募基金作為核心投資載體，正以規(guī)模與業(yè)績(jī)的雙重突破詮釋其關(guān)鍵價(jià)值。

產(chǎn)品供給的持續(xù)擴(kuò)容，成為重要標(biāo)志之一。10月17日，中國證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站公布的最新一期《個(gè)人養(yǎng)老金基金名錄》顯示，截至今年9月底，個(gè)人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品數(shù)量已經(jīng)擴(kuò)容至302只，首次突破300關(guān)口。

規(guī)模的迅速增長(zhǎng)，則印證了市場(chǎng)認(rèn)可度的提升。截至2025年二季度末，全市場(chǎng)290余只個(gè)人養(yǎng)老金基金合計(jì)規(guī)模超過120億元，較去年年底增長(zhǎng)35.72%。其中，有29只產(chǎn)品規(guī)模超億元，華泰柏瑞紅利低波ETF聯(lián)接Y、建信優(yōu)享進(jìn)取養(yǎng)老目標(biāo)五年持有Y、興全安泰積極養(yǎng)老目標(biāo)五年Y、工銀養(yǎng)老2050五年持有Y等產(chǎn)品的規(guī)模則在今年上半年增逾1億元。

業(yè)績(jī)的強(qiáng)勁反彈，更夯實(shí)了養(yǎng)老投資的長(zhǎng)期價(jià)值。截至10月17日，全市場(chǎng)僅有1只個(gè)人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品的年內(nèi)業(yè)績(jī)告負(fù)，全部產(chǎn)品的年內(nèi)平均回報(bào)達(dá)15.13%。易方達(dá)中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50ETF聯(lián)接Y、國泰民安養(yǎng)老2040三年Y等8只產(chǎn)品的年內(nèi)回報(bào)則超過了40%。

近年來，隨著個(gè)人養(yǎng)老金制度在全國范圍全面推開，疊加領(lǐng)取條件不斷豐富等政策紅利釋放，公募基金正以多元的產(chǎn)品矩陣、穩(wěn)健的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，為第三支柱建設(shè)注入持續(xù)動(dòng)力，推動(dòng)養(yǎng)老金融向更普惠、更專業(yè)的方向邁進(jìn)。

南方基金FOF投資部總經(jīng)理李文良表示，個(gè)人養(yǎng)老金制度實(shí)施以來，各方不遺余力地大力支持、廣泛宣傳，各銷售渠道和投資管理機(jī)構(gòu)也投入較多人力物力，為個(gè)人養(yǎng)老金制度的積極推廣提供了重點(diǎn)保障。自運(yùn)行以來，個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的參與人數(shù)較多，成為第一支柱、第二支柱之外的重要補(bǔ)充，進(jìn)一步夯實(shí)了全社會(huì)的養(yǎng)老金儲(chǔ)備。

《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》特別強(qiáng)調(diào)，積極推動(dòng)基金公司著力提高對(duì)各類中長(zhǎng)期資金的服務(wù)能力，研究創(chuàng)設(shè)更加適配個(gè)人養(yǎng)老金投資的基金產(chǎn)品。這一導(dǎo)向，也為公募基金參與養(yǎng)老保障第三支柱建設(shè)指明了核心方向。當(dāng)前，公募基金正加速落實(shí)這一要求，一方面持續(xù)加大個(gè)人養(yǎng)老產(chǎn)品的布局力度，另一方面則聚焦養(yǎng)老投資的長(zhǎng)期屬性，積極開發(fā)風(fēng)格穩(wěn)定、策略清晰的養(yǎng)老目標(biāo)基金。

協(xié)同發(fā)展共建全生態(tài)服務(wù)圈

當(dāng)前，我國養(yǎng)老保障體系建設(shè)不斷完善，初步構(gòu)建了以基本養(yǎng)老保險(xiǎn)為第一支柱，以企業(yè)年金、職業(yè)年金為第二支柱，以個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老金為第三支柱的養(yǎng)老金融體系。

公募基金作為社保、年金等養(yǎng)老金投資管理的主力軍，積極參與了我國養(yǎng)老金融的制度建設(shè)和投資管理。Wind數(shù)據(jù)顯示，21家擁有基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理資格的機(jī)構(gòu)中，有14家機(jī)構(gòu)為公募機(jī)構(gòu)；22家擁有企業(yè)年金（職業(yè)年金）基金投管資格的機(jī)構(gòu)中，有11家為公募機(jī)構(gòu)；18家全國社會(huì)保障基金管理機(jī)構(gòu)中，有16家為公募機(jī)構(gòu)。

值得一提的是，有10家公募基金公司同時(shí)具備上述三類管理資質(zhì)，分別是南方基金、博時(shí)基金、招商基金、易方達(dá)基金、華夏基金、富國基金、海富通基金、銀華基金、嘉實(shí)基金和工銀瑞信基金。

隨著我國老齡化程度不斷加深，養(yǎng)老保障面臨巨大挑戰(zhàn)。比如，我國養(yǎng)老金融體系發(fā)展仍面臨制度之間存在割裂，企業(yè)年金、職業(yè)年金與個(gè)人養(yǎng)老金賬戶尚未完全打通、養(yǎng)老金融產(chǎn)品創(chuàng)新不足、激勵(lì)作用尚不顯著等諸多挑戰(zhàn)，急需突破發(fā)展瓶頸。如何推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金與其他養(yǎng)老制度的協(xié)同融合，形成整體合力？如何為投資者創(chuàng)造更加均衡的養(yǎng)老保障環(huán)境？這些都是急需解決的難題。

站在當(dāng)下時(shí)點(diǎn)考慮，公募基金要持續(xù)深化養(yǎng)老金融服務(wù)，解決養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)發(fā)展瓶頸，堅(jiān)持以自身資源稟賦打造差異化、特色化已是迫在眉睫。

北京一位學(xué)者建議，通過制度創(chuàng)新，在產(chǎn)品端形成“安全、穩(wěn)健、適配”的體系，讓養(yǎng)老金投資真正符合“長(zhǎng)期持有、穩(wěn)定增值”的特點(diǎn)。

中歐基金認(rèn)為，公募基金已成為養(yǎng)老金融的中堅(jiān)力量，應(yīng)力爭(zhēng)提升長(zhǎng)期投資業(yè)績(jī)回報(bào)，共同培育“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”的市場(chǎng)生態(tài)。要使生態(tài)協(xié)同更全面化，不斷拓展合作邊界，擴(kuò)充養(yǎng)老業(yè)務(wù)合作伙伴數(shù)量，創(chuàng)新合作模式，從產(chǎn)品營銷合作至內(nèi)容共創(chuàng)、服務(wù)聯(lián)通、業(yè)務(wù)推動(dòng)場(chǎng)景共建等方面，推動(dòng)養(yǎng)老服務(wù)從“單一機(jī)構(gòu)供給”邁向“全生態(tài)協(xié)同共建”。

南方基金已將養(yǎng)老金業(yè)務(wù)作為戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)重點(diǎn)發(fā)展，形成了覆蓋一二三支柱的完備養(yǎng)老資產(chǎn)管理體系。該公司堅(jiān)定打造養(yǎng)老金融戰(zhàn)略高地，主動(dòng)落實(shí)“推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市”的政策要求，以各類養(yǎng)老客戶為中心，持續(xù)提升投研能力，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制，健全長(zhǎng)周期考核機(jī)制，三支柱發(fā)展并舉，豐富了各類養(yǎng)老產(chǎn)品策略，為客戶提供“產(chǎn)品+賬戶+陪伴”三位一體的綜合性服務(wù)，積極服務(wù)個(gè)人養(yǎng)老金高質(zhì)量發(fā)展，承擔(dān)起更好滿足日益多元化的養(yǎng)老金融需求、實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老資金保值增值的使命任務(wù)。

招商基金表示，公募基金在養(yǎng)老金投資領(lǐng)域積累了大量經(jīng)驗(yàn)，通過養(yǎng)老金整體業(yè)務(wù)視角切入客戶的養(yǎng)老需求，為客戶真正提供一攬子的養(yǎng)老金融解決方案，期待初步構(gòu)建覆蓋全面、特色鮮明、專業(yè)深度的多元養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)體系。在具體操作上，該公司從投研端進(jìn)一步夯實(shí)養(yǎng)老金投資管理實(shí)力，加大公司投研平臺(tái)對(duì)養(yǎng)老金投資的資源投入，同時(shí)基于養(yǎng)老金投資管理特性在資產(chǎn)配置、風(fēng)險(xiǎn)控制等領(lǐng)域深入研究，構(gòu)建專屬體系。目前，招商基金從客戶服務(wù)端進(jìn)一步打通三個(gè)支柱客戶服務(wù)，為客戶提供覆蓋多支柱的全生命周期養(yǎng)老金融服務(wù)，同時(shí)加強(qiáng)了養(yǎng)老金融市場(chǎng)和客戶研究，不斷提升養(yǎng)老金融客戶體驗(yàn)。

科技賦能養(yǎng)老金融高質(zhì)量發(fā)展

以人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等為代表的前沿技術(shù)應(yīng)用，在推動(dòng)養(yǎng)老金融產(chǎn)品與服務(wù)向數(shù)智化方向加速演進(jìn)，賦能養(yǎng)老金融高質(zhì)量發(fā)展。

目前，不少基金公司通過加大科技投入，增強(qiáng)了養(yǎng)老金融產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)質(zhì)量提升以及觸達(dá)范圍擴(kuò)大。

中歐基金表示，將以工業(yè)化的投研體系，形成更精細(xì)化的專業(yè)分工、更標(biāo)準(zhǔn)化和高效化的流程協(xié)作，提升養(yǎng)老產(chǎn)品的盈利體驗(yàn)，幫助客戶更好實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老儲(chǔ)備。同時(shí)，從智慧問答、賬戶開戶到資產(chǎn)配置實(shí)現(xiàn)，以AI科技賦能服務(wù)，形成更高效的回應(yīng)速度、更精準(zhǔn)的需求匹配，讓養(yǎng)老服務(wù)從“人工驅(qū)動(dòng)”向“數(shù)智化主動(dòng)服務(wù)”升級(jí)。

博時(shí)基金認(rèn)為，在當(dāng)前我國個(gè)人養(yǎng)老金投資的場(chǎng)景下，公募基金可以借助智能投資顧問服務(wù)，運(yùn)用金融科技手段針對(duì)不同的家庭狀況、職業(yè)背景、年齡層段的人群的風(fēng)險(xiǎn)偏好、養(yǎng)老需求等進(jìn)行測(cè)算與分析，設(shè)計(jì)出風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)下滑曲線，使得各類資產(chǎn)配置比例更適合不同人群的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

華南一家基金公司表示，通過數(shù)字化工具與養(yǎng)老目標(biāo)基金深度融合，來構(gòu)建全周期養(yǎng)老解決方案；通過智能算法，動(dòng)態(tài)調(diào)整權(quán)益與固收資產(chǎn)比例，適配不同年齡段人群的風(fēng)險(xiǎn)偏好。同時(shí)，依托數(shù)智化投研平臺(tái)，利用AI和大數(shù)據(jù)優(yōu)化投資策略，提升資產(chǎn)配置效率。

多元投教彌合投資者認(rèn)知差距

從近年實(shí)踐來看，個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品的市場(chǎng)表現(xiàn)尚未完全契合社會(huì)預(yù)期。華南一位基金評(píng)價(jià)人士認(rèn)為，這其中的核心癥結(jié)，在于產(chǎn)品管理策略、投資者教育水平與投顧服務(wù)三者之間的適配性不足，未能形成協(xié)同發(fā)力的閉環(huán)。

針對(duì)這一問題，公募行業(yè)正從產(chǎn)品設(shè)計(jì)與投教服務(wù)兩端同步破局。

在產(chǎn)品端，招商基金提出，養(yǎng)老金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)與投資需避免生搬硬套海外經(jīng)驗(yàn)，要充分貼合當(dāng)前國內(nèi)投資者教育水平，讓策略更匹配市場(chǎng)發(fā)展階段與投資者實(shí)際需求；在服務(wù)端，更需要全市場(chǎng)參與主體立足客戶利益，升級(jí)服務(wù)模式、提升投教水平，最終實(shí)現(xiàn)合適的投資者與合適風(fēng)險(xiǎn)偏好產(chǎn)品的精準(zhǔn)對(duì)接。

中歐基金認(rèn)為，圍繞不同群體、不同階段人群的中長(zhǎng)期資金投資需求，公募基金應(yīng)當(dāng)豐富產(chǎn)品工具供給，不斷豐富養(yǎng)老目標(biāo)基金的產(chǎn)品譜系，加強(qiáng)提供解決方案的能力，促進(jìn)養(yǎng)老普惠金融發(fā)展。

目前，多家基金公司已形成各具特色的養(yǎng)老投教實(shí)踐，以常態(tài)化、場(chǎng)景化服務(wù)喚醒投資者長(zhǎng)期養(yǎng)老規(guī)劃意識(shí)。

博時(shí)基金聚焦“生態(tài)化”建設(shè)，通過加強(qiáng)投資者教育與陪伴服務(wù)、打通投顧業(yè)務(wù)，構(gòu)建線上線下立體的“博時(shí)養(yǎng)老生態(tài)圈”；通過聯(lián)合機(jī)構(gòu)編撰《中國養(yǎng)老金投資者獲得感洞察報(bào)告》，進(jìn)一步夯實(shí)養(yǎng)老投教的專業(yè)基礎(chǔ)，提升大眾對(duì)養(yǎng)老金融產(chǎn)品的認(rèn)知與認(rèn)可。

中歐基金則打造常態(tài)化投教網(wǎng)絡(luò)，依托百萬級(jí)粉絲自媒體矩陣開設(shè)養(yǎng)老內(nèi)容專欄，結(jié)合線下主題活動(dòng)，實(shí)現(xiàn)“線上滲透+線下觸達(dá)”的雙重覆蓋，推動(dòng)養(yǎng)老投資知識(shí)從“階段性傳播”轉(zhuǎn)向“日?；?rùn)”。同時(shí)，通過“5·25養(yǎng)老投資日”“養(yǎng)個(gè)習(xí)慣到老”等特色活動(dòng)，搭配“個(gè)人養(yǎng)老金投資規(guī)劃地圖”等實(shí)用工具，幫助投資者清晰掌握開戶、入金、首投、投后陪伴全流程，真正實(shí)現(xiàn)“投資更好的養(yǎng)老生活”。

鵬華基金則側(cè)重“場(chǎng)景化”滲透，積極響應(yīng)“基金行業(yè)話養(yǎng)老”專項(xiàng)投教活動(dòng)，以“線上+線下”相結(jié)合的模式，覆蓋高校、社區(qū)、企業(yè)等多元場(chǎng)景，聯(lián)動(dòng)多方力量推出創(chuàng)新舉措，針對(duì)不同人群精準(zhǔn)傳遞養(yǎng)老投教知識(shí)，助力投資者樹立正確的養(yǎng)老投資理念。