久久久噜噜噜久久熟女,久久久久久久久,国内精品,精品国产成人亚洲午夜福利,久久天堂av综合合色蜜桃网,好姑娘在线观看完整视频高清

(資料圖片僅供參考)

核心觀點(diǎn)：
公司發(fā)布2023 半年報(bào)，歸母凈利潤(rùn)同比-8.7%，NBV 同比+31.5%。
量?jī)r(jià)齊漲推動(dòng)NBV同比+31.5%，增速超越同業(yè)，其中FYP同比+3.9%，受益于儲(chǔ)蓄類(lèi)產(chǎn)品銷(xiāo)售持續(xù)旺盛及3.5%產(chǎn)品退市的推動(dòng)，而NBVM為13.4%，同比+2.8pct，主要是渠道結(jié)構(gòu)（個(gè)險(xiǎn)新單占比+5.8pct）和銀保渠道結(jié)構(gòu)（銀保期交占比+26.7pct）共同改善所致。從季度來(lái)看，Q1、Q2 增速分別為16.6%、54.9%，其中Q2 受益于3.5%產(chǎn)品的炒停，單季度增速大幅提升；從渠道維度看，個(gè)險(xiǎn)、銀保NBV 增速分別為13.3%、305%，其中個(gè)險(xiǎn)FYP+17%，而NBVM 同比-1.4pct。銀保FYP+2.8%，但NBVM+5.1pct 至6.9%，超出市場(chǎng)預(yù)期，主要是銀保渠道繳費(fèi)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化所致。上半年EV 環(huán)比+3.4%（壽險(xiǎn)+4%），較去年同期的2.2%（+2.5%）提升1.2pct（+1.5pct），其中NBV 較去年同期+0.3pct，繼續(xù)率改善推動(dòng)營(yíng)運(yùn)偏差較去年同期+0.3pct，另外投資偏差雖然導(dǎo)致EV-0.8%，但較去年同期的-1.3%提升0.5pct。
上半年歸母凈利潤(rùn)同比-8.7%，受權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)及壽險(xiǎn)保險(xiǎn)服務(wù)收入下滑和稅率提升所影響。其中Q1、Q2 分別為+27.4%、-38.7%，主因?qū)嵤㊣FRS9 后，公司FVTPL 資產(chǎn)占比高達(dá)23%，而二季度權(quán)益市場(chǎng)回調(diào)致單季度權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)下滑。上半年OPAT 同比+2.5%，其中壽險(xiǎn)同比+2.4%，預(yù)計(jì)主要是合同服務(wù)邊際攤銷(xiāo)等影響。
代理人規(guī)模同比-29.8%至21.9 萬(wàn)人，受益改革及炒停因素影響，代理人產(chǎn)能為16963 元/月，同比+66.1%。
盈利預(yù)測(cè)與投資建議：預(yù)計(jì)23-25 EPS 為3.4/3.9/4.8 元/股，用EV法給予23 年A 股合理估值為0.7XPEV（H 股0.45X），對(duì)應(yīng)合理價(jià)值為40.97 元/股（H 股為28.35 港幣/股），維持A/H 股“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)
風(fēng)險(xiǎn)提示：新單保費(fèi)不達(dá)預(yù)期，隊(duì)伍規(guī)模下滑，投資收益率不達(dá)預(yù)期。
【免責(zé)聲明】本文僅代表第三方觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場(chǎng)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。 （責(zé)任編輯：王丹 ）

【免責(zé)聲明】本文僅代表第三方觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場(chǎng)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。